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金价平稳机构错估形势 黄金理财上半年很受伤

    2012-07-20 17:47    作者:张竞怡    来源:国际金融报

????投资者最早在第四季度才有可能等到QE3,金价才有可能大幅上涨,这已经是最乐观的假设

????2011年叱咤风云的黄金理财产品,在2012年吃了瘪。“收益已经不可同日而语,今年我买的黄金理财产品收益令人失望,微利保本而已。2011年动辄10%以上的收益已经是浮云。”投资者小吴告诉《国际金融报》记者。专家指出,一方面黄金投资产品确实收益下滑,但另一方面投资者在购买黄金理财产品时也存在不少误区。

????产品收益滑铁卢

????据普益财富最新数据显示,上半年到期银行理财产品共12936款,有8083款产品公布了到期收益率,平均到期收益率为4.81%,其中57款产品未实现最高预期收益率。

????在这些到期收益率低于最高预期收益率的产品中,挂钩黄金价格的结构性产品成为该类产品的重灾区。例如,中行的两款挂钩黄金价格的产品均只实现了最低预期收益率,其中一款实现0.5%的最低收益率,与最高预期收益率相差5%。此外,光大银行同期发行一款挂钩石油期货和黄金价格的结构性产品实现5%的收益率,与其公布的12%的最高预期收益率也相差7%。

????兴业银行资深贵金属分析师蒋舒在接受《国际金融报》记者采访时表示:“上半年,很多机构是看涨黄金价格的,方向判断上与后期市场表现存在偏差,导致了挂钩黄金的理财产品收益不佳。”

????光大期货黄金分析师孙永刚指出:“2011年黄金上冲至每盎司1920美元的历史高点,然后8月开始金价掉头大幅下跌,可以说2011年8月是个分水岭,8月分前黄金所处背景与8月至今黄金所处的环境已经发生了改变。2011年黄金波动剧烈,波幅大,上冲下跌都较为猛烈,2012年,金价走势相对平缓,行情平淡。”

????黄金理财有误区

????投资者小吴告诉记者:“买黄金理财产品看重的就是黄金具有对冲纸币危机的保值功能,在全球经济复苏迟缓,货币泛发的背景下,我认为黄金投资具有一定优势,只是没有想到收益与我的预期相差甚远。”

????蒋舒表示,投资者购买黄金理财产品有不少误区。“首先,购买时投资者要看清理财产品的收益实现条件。挂钩贵金属市场的理财产品由债券和黄金期权等工具组成,每个产品都有自身的特点,有些产品看跌黄金金价,只有金价跌至一定价格水平时(如每盎司1300美元),投资者才能获利;有些产品设定了区间,金价只有在某一个区间(如每盎司1500至1800美元)内,投资者才能获利等等,因此在购买此类产品时,自身必须对黄金走势有一个基础的判断。而并不是买了黄金理财产品就是看多金价的。”

????也许有投资者会产生疑问,如果自己是看多金价的,那么到底是买黄金理财产品,还是直接参与T+D黄金投资或者黄金期货呢?

????蒋舒认为:“实物黄金、黄金理财产品、T+D黄金投资和黄金期货对于投资者来说面临的风险不一样。最保守的自然是实物黄金,而黄金理财产品有最低保底收益,投资者即使判断错误走势也不会血本无归,而T+D黄金投资和黄金期货风险较高,要求投资者有一定操作经验和市场熟悉程度。”

????金价趋势仍难辨

????黄金理财产品的收益惨淡与黄金市场价格走势有一定关系。

????目前,金价已经宽幅震荡数月,那么金价在下半年是否会走出趋势呢?

????从上半年走势来看,2012年黄金价格先扬后抑,1、2月,金价反弹,不断刷新年内新高,2月29日金价开盘就攀升至每盎司1788美元创下了年度新高,但此后3日金价迅速跌至1600美元一线。5月金价更是连续下挫,整体重心下移,目前金价依然在每盎司1530至1640美元宽幅震荡。

????孙永刚指出,在信用货币时代中,黄金其实已经成为货币超发的对冲工具,由于黄金在全球范围内以美元计价,货币超发主要是美元的超发。蒋舒表示:“金价处于一个尴尬的境地,第三季度仍然难以走出震荡格局。”

????2011年9月以来,金价走势主要受到美国货币政策预期影响,而欧债危机的发展也增加了金价的波动性。如果美国失业率数据急剧恶化,美联储也必须观察一段时间才能推出新一轮量化宽松政策,也就是说投资者最早在第四季度才有可能等到QE3,金价才有可能大幅上涨,这已经是最乐观的假设。

????而欧债危机继续恶化的可能性较大,一旦恶化美元被动升值,这将打压亿美元计价的黄金价格。

????“因此,第三季度黄金价格走势震荡偏空。”蒋舒预计。而金价没有趋势性走势,那么黄金理财产品的收益也将受到局限。(记者 张竞怡)

编辑:张苑    

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