????在群雄逐鹿的资产管理行业，公募基金几乎每年的年末排名均会出现“大变脸”，尤其是前十强的榜单变化异常剧烈，所谓基金业的“奥斯卡魔咒”，正是市场对行业排名缺乏稳定性的尴尬现象的写照。
????分析人士称，造成排名多变的原因，既有客观因素，也有主观成分。
????一方面，A股是个年轻的市场，热点的切换和风格的转化有时可能就在一瞬之间。相对于具有稳定性的基金经理投资风格和配置思路，多变的市场环境本身就对排名的持续性提出了挑战。
????另一方面，也不排除有部分公司为了做业绩冲排名，使用个别非正常投资思路的手段来“造星”的可能性。只不过在市场人气低迷和人才流动率陡升的当下，公司这样做的动力正在消退。
????而对于普通投资者来说，当“江山代有人才出，各领风骚一两年”成为基金行业难以破除的“奥斯卡魔咒”，如何用理性的心态看待每年年终的基金业绩排名，也就成为其在通往“投资不惑”道路上的必修课。
????分析人士指出，正因为一时的业绩蹿升或下跌并不能给基金的长期运作盖棺定论，投资者对于基金短期的业绩变化并不需要太过敏感，也无需将此视为指导自身后市投资的唯一依据。
????“短期业绩的第一名并不一定能够笑到最后。”某基金公司内部人士指出，正如同教育领域里面一个有趣的现象———“第十名效应”一样，学习突出的学生不一定能够获得出色的成就，而那些表现比较平均的孩子，却有很高的比例在未来获得突出的表现。
????正因为如此，在该人士看来，与其盯住基金的年度业绩排行榜，倒不如多研究一下基金的“综合素质”，比如基金公司的品牌、基金经理的人选、投研团队的实力、长期历史业绩表现等。
????“基金的阶段性历史业绩是投资能力的最直接证明，因此看排名选基金有一定道理。但问题在于怎么看。”北京某基金研究机构负责人表示。
????他提醒投资者，过于短期的业绩排名参考作用比较有限，在市场环境可能发生较大变化的情况下，其历史业绩排名参考作用就会下降。因此，投资者应注重观察基金中长期业绩排名的稳定性，这在一定程度上反映了基金经理及其团队投研能力的“基本面”。 （上海证券报） | 
