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年报行情持续 优配业绩存增量股票
——家用电器行业1月报告

    2013-02-04 09:38    作者:    来源:华泰证券研究所

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2012年2月1日行业走势图(资料图)

????行业评级:家用电器 增持(维持)

??? 市场表现回顾

????家电板块2012年表现绝对收益和稳健性兼备。根据Wind资讯统计,2012年家电(申万)指数累计上涨15.84%,沪深300累计上涨7.55%,家电板块累计实现超额收益8.29%,虽然在去年12月的反弹行情中弱于大盘,但是从全年来看仍表现出较强的配置价值,去年累计绝对收益除在2012年9月26日为负值外,其他交易日全部为正值,收益和稳健兼备,背后主因是家电行业的高度市场化带来的竞争力提升和消费属性。

????今年1月持续跑赢大盘。截至1月30日,申万家电指数累计涨幅9.51%,沪深300指数涨幅6.57%,超额收益2.94%,延续2012年领涨大盘态势。除了与股市整体上涨有关外,betway必威体育还是家电年报业绩预期向好和行业回暖趋势增强市场信心,城镇化助推消费产业。

????从申万23个行业对比来看,2012年家电行业累计上涨15.84%,仅次于房地产和金融服务板块,明显领先于其他20个板块,验证我们此前对2012年持续看好的判断。今年1月以来,家电行业累计上涨9.51%,仍稳居第三,仅次于医药生物和金融服务板块,与我们12月对行业今年1月配置攻防兼具的判断相符。

????白电和黑电跑赢大盘,小家电和照明延续去年弱势。根据家电(中信)子行业细分,白电1月涨幅最高,达到10.33%,延续2012年23.81%高昂势头;黑电1月以来上涨9.99%,2012年累计涨幅11.06%;小家电1月以来上涨3.76%,弱于大盘,与市场对2012年小家电业绩预期不乐观有关;照明设备1月以来上涨1.94%,上涨乏力,2012年累计下跌22.46%,显示出市场对照明企业业绩短期释放仍存在忧虑,LED照明受到国家大力扶持,市场空间大,但民用普及度仍然不高。

????1月家电个股表现主要与2012年报预期有关。2012年12月个股表现普涨态势,1月家电个股涨跌幅差别较大,主要与年报预期行情有关。格力电器、ST科龙、美菱电器、老板电器均存在业绩超预期表现,深康佳A还有深圳城市更新概念支持,小天鹅A、海信电器四季度业绩存在超预期可能。此外,城镇化概念利好家电消费增长预期。

????12月社会商品零售总额涨幅扩大

????12月社会商品零售总额2.03万亿元,同比增长15.2%,维持8月份以来的上涨势头,增速较11月上升0.3个百分点。2012年全年,社会商品零售总额累计发生20.72万亿元,同比增长14.3%,增速环比上涨0.1个百分点。

????12月中国消费者信心指数继续滑落至103.7,自10月创出年内高点后连续两个月下滑。消费者预期指数与信心指数基本保持同步变化,12月消费者预期指数继续回落,降至107.6。虽然消费者信心指数连续两个月下滑,但其绝对值仍然处于相对高位,这意味着消费者消费意愿依然很强。消费品价格数据继续好转,12月耐用消费品PPI继续回升至-0.77,较上月提升0.15,有助于行业盈利水平回升。

编辑:黄祎婧    

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